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【镍期货维持高位，镍期预计2026年出现小幅短缺】

⑴ 镍期货价格约为18775美元，持高出现接近三个月来的位预高点，市场在持续上涨后进入调整期。计年

⑵ 由于全球供需平衡紧张，小幅国际镍业研究小组预测2026年将出现小规模市场短缺，短缺标志着今年的镍期供应过剩局面将逆转。这一预测表明，持高出现需求增长将超过供应，位预支撑中期价格偏强的计年趋势。

⑶ 从供应角度分析，小幅印尼在修订镍矿基准定价框架后，短缺依然在影响成本结构，镍期提升了上游成本的持高出现下限，导致生产成本上升，位预全球成本曲线更加坚挺。

⑷ 此外，印尼高压酸浸领域面临持续压力，高昂的投入成本限制了电池材料镍中间品的加工灵活性，短期内供应仍将保持紧张。